American Tower Corp

Bedrijfsbeschrijving van American Tower Corp

Draadloze communicatie heeft fysieke infrastructuur nodig, en precies daar richt American Tower Corporation zich op. Het Amerikaanse vastgoedbedrijf bezit, exploiteert en ontwikkelt locaties waarop telecombedrijven hun antennes en andere apparatuur plaatsen. Daarmee is American Tower een belangrijke speler in digitale infrastructuur, met activiteiten in meerdere werelddelen en daarnaast een portefeuille van datacenters in de Verenigde Staten.

Wat doet American Tower?

American Tower is een wereldwijd opererende vastgoedonderneming die zich specialiseert in communicatie-infrastructuur. Het bedrijf verhuurt ruimte op zendmasten, daken en andere communicatielocaties aan onder meer mobiele netwerkexploitanten, omroepen, overheidsorganisaties en andere gebruikers. Daarnaast bezit en exploiteert American Tower datacenters en biedt het aanvullende diensten rond de ontwikkeling en het beheer van communicatielocaties.

Het American Tower aandeel

Het American Tower aandeel wordt op de New York Stock Exchange verhandeld onder ticker AMT. De onderneming is georganiseerd als een Amerikaanse real estate investment trust, oftewel REIT. Daardoor is het businessmodel sterk gericht op het bezitten en verhuren van vastgoed en infrastructuur die inkomsten uit langlopende huurcontracten kunnen genereren.

Telecomtorens als vastgoed

De belangrijkste bezittingen van American Tower zijn communicatielocaties zoals zendmasten. Mobiele netwerkexploitanten plaatsen hun antennes en andere apparatuur op deze locaties en betalen daarvoor huur. Eén toren kan door meerdere klanten worden gebruikt, waardoor dezelfde infrastructuur meerdere inkomstenstromen kan opleveren.

Mobiele netwerken en 5G

De groei van mobiele dataconsumptie en de verdere ontwikkeling van mobiele netwerken zijn belangrijke factoren voor de vraag naar communicatielocaties. Nieuwe frequenties, netwerkuitbreidingen en capaciteitsvergroting kunnen ertoe leiden dat telecombedrijven extra apparatuur op bestaande locaties plaatsen of nieuwe locaties nodig hebben. Dit kan de inkomsten per locatie verhogen.

DAS-netwerken en andere infrastructuur

Naast traditionele zendmasten beschikt American Tower over distributed antenna system-netwerken. Deze systemen worden gebruikt om draadloze dekking te verbeteren op locaties waar reguliere zendmasten minder geschikt zijn, zoals grote gebouwen en drukke stedelijke omgevingen. Ook bezit het bedrijf andere telecominfrastructuur, glasvezelbelangen en vastgoed dat aan communicatiebedrijven kan worden verhuurd.

Datacenters

Datacenters vormen een aanvullende activiteit binnen American Tower. De onderneming verhuurt ruimte in sterk verbonden datacenterfaciliteiten aan onder meer ondernemingen, netwerkexploitanten, cloudproviders en andere dienstverleners. Daarmee heeft het bedrijf naast mobiele infrastructuur ook blootstelling aan de bredere groei van digitale infrastructuur.

Internationale activiteiten

American Tower heeft een groot internationaal netwerk van communicatielocaties. De onderneming is actief in onder meer Noord-Amerika, Latijns-Amerika, Europa, Afrika en Azië-Pacific. De internationale spreiding zorgt voor toegang tot verschillende telecommarkten, maar brengt ook valutarisico's, lokale regelgeving en verschillen in economische omstandigheden met zich mee.

Hoe verdient American Tower geld?

Het grootste deel van de inkomsten komt uit het verhuren van ruimte op communicatielocaties. Telecombedrijven betalen voor het gebruik van de infrastructuur en kunnen later extra apparatuur toevoegen. Daarnaast genereert American Tower inkomsten uit datacenters en aanvullende diensten zoals vergunningen, technische analyses, constructiebegeleiding en andere ondersteuning bij de uitrol van netwerken.

Waarom meerdere huurders per toren belangrijk zijn

Een belangrijk voordeel van het torenmodel is dat dezelfde fysieke locatie aan meerdere telecombedrijven kan worden verhuurd. Een extra huurder kan daardoor relatief weinig extra infrastructuurkosten veroorzaken. Wanneer bestaande klanten bovendien extra apparatuur plaatsen, kan de omzet van een locatie groeien zonder dat een volledig nieuwe toren hoeft te worden gebouwd.

Groeimogelijkheden van American Tower

De belangrijkste groeimogelijkheden hangen samen met toenemend mobiel dataverbruik, netwerkuitbreiding, nieuwe communicatietechnologie en de behoefte aan digitale infrastructuur. Groei kan daarnaast ontstaan door overnames, de bouw van nieuwe locaties en een hogere bezettingsgraad van bestaande torens. Datacenters vormen een aanvullende groeimarkt binnen het bredere digitale infrastructuurmodel.

Dividend van American Tower

Als REIT is American Tower sterk gericht op het uitkeren van inkomsten aan aandeelhouders. Het bedrijf heeft een lange geschiedenis van dividendbetalingen en dividendgroei. Bij de beoordeling van het dividend zijn onder meer de operationele kasstromen, huurinkomsten, schuldpositie, rente en investeringen in nieuwe infrastructuur belangrijk.

Invloed van rente op het AMT aandeel

Rente is een belangrijke factor voor vastgoedbedrijven zoals American Tower. De onderneming financiert een deel van haar activiteiten met schuld, waardoor hogere financieringskosten invloed kunnen hebben op de kasstromen. Daarnaast kunnen veranderingen in obligatierentes de waardering van REIT-aandelen beïnvloeden, omdat beleggers het dividendrendement vergelijken met rendementen op andere vastrentende beleggingen.

Risico's van het American Tower aandeel

Belangrijke risico's zijn hogere rente, hoge financieringsbehoeften, veranderingen in telecominvesteringen en afhankelijkheid van grote telecomklanten. Internationale activiteiten brengen daarnaast valutarisico en politieke en regelgevende risico's met zich mee. Ook concurrentie, technologische veranderingen en veranderingen in de manier waarop telecomnetwerken worden gebouwd kunnen invloed hebben op de vraag naar toreninfrastructuur.

Concurrenten van American Tower

American Tower concurreert met andere aanbieders van draadloze infrastructuur. Crown Castle is een belangrijke Amerikaanse concurrent, terwijl SBA Communications eveneens actief is op het gebied van communicatietorens. In internationale markten heeft American Tower te maken met lokale en regionale towerbedrijven en andere infrastructuurbeheerders.

Waardering van American Tower

Bij de waardering van een REIT zoals American Tower wordt niet alleen naar de nettowinst gekeken. Maatstaven zoals funds from operations en aangepaste operationele kasstromen zijn belangrijker voor het beoordelen van de onderliggende prestaties. Daarnaast spelen dividend, schuld, rentegevoeligheid, huurcontracten, bezettingsgraad en de waarde van de vastgoedportefeuille een rol.

Is American Tower een defensief aandeel?

De infrastructuur van American Tower ondersteunt essentiële communicatienetwerken en de onderneming werkt met terugkerende huurinkomsten. Dat kan het bedrijfsmodel relatief stabiel maken. Het aandeel blijft echter gevoelig voor rente, financieringskosten, telecominvesteringen en ontwikkelingen op de vastgoedmarkt. Het AMT aandeel kan daarom defensieve kenmerken hebben, maar is niet volledig vrij van marktrisico.

Waar let je op bij een analyse van AMT?

Bij een analyse van AMT zijn huurinkomsten, organische groei, bezettingsgraad en het aantal huurders per locatie belangrijke aandachtspunten. Daarnaast zijn funds from operations, vrije kasstromen, schuld, rentegevoeligheid en dividend relevant. Voor de lange termijn zijn ook mobiele datagroei, netwerkuitbreidingen, de ontwikkeling van 5G en de positie van de datacenteractiviteiten belangrijk.

Veelgestelde vragen