National Grid PLC

Bedrijfsbeschrijving van National Grid PLC

Elektriciteitsnetwerken vormen het hart van National Grid plc. Het Britse energiebedrijf beheert en ontwikkelt infrastructuur die elektriciteit van producenten naar huishoudens en bedrijven transporteert. Naast activiteiten in het Verenigd Koninkrijk is National Grid actief in de Verenigde Staten, waar het elektriciteitsnetwerken en gasdistributie-infrastructuur exploiteert.

Wat doet National Grid?

National Grid is een energie-infrastructuurbedrijf dat zich voornamelijk richt op transmissie en distributie van elektriciteit. De onderneming beheert gereguleerde netwerken in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten. Daarnaast heeft National Grid activiteiten in energie-infrastructuurprojecten, interconnectoren en andere onderdelen van de energieketen.

Het National Grid aandeel

Het National Grid aandeel is genoteerd aan de London Stock Exchange onder ticker NG. Voor beleggers in de Verenigde Staten zijn American Depositary Receipts beschikbaar onder ticker NGG. De onderneming is gevestigd in het Verenigd Koninkrijk en heeft haar activiteiten geografisch geconcentreerd in het VK en het noordoosten van de Verenigde Staten.

Elektriciteitstransmissie in het Verenigd Koninkrijk

National Grid bezit en beheert het hoogspanningsnet voor elektriciteit in Engeland en Wales. Dit transmissienet vormt een belangrijke schakel tussen elektriciteitsproductie en regionale distributienetten. De onderneming zorgt daarbij voor het transport van elektriciteit over grote afstanden en voor de betrouwbaarheid van de infrastructuur.

Elektriciteitsdistributie in het Verenigd Koninkrijk

Via National Grid Electricity Distribution beheert de groep elektriciteitsdistributienetten in de Midlands, het zuidwesten van Engeland en South Wales. Deze netwerken brengen elektriciteit vanuit het transmissiesysteem naar huishoudens, bedrijven en andere eindgebruikers.

Activiteiten in de Verenigde Staten

In de Verenigde Staten is National Grid actief met elektriciteitstransmissie en elektriciteitsdistributie in onder meer New York en New England. Daarnaast beheert de onderneming gasdistributienetwerken in delen van Massachusetts. De Amerikaanse activiteiten vormen daarmee een belangrijk tweede geografisch platform naast het Verenigd Koninkrijk.

National Grid Ventures

National Grid Ventures houdt zich bezig met energie-infrastructuur buiten de kernactiviteiten van de gereguleerde netwerken. Hieronder vallen onder meer interconnectoren en andere grote infrastructuurprojecten in het Verenigd Koninkrijk, Europa en de Verenigde Staten. Deze activiteiten geven National Grid een bredere positie binnen de energietransitie.

Een gereguleerd bedrijfsmodel

Een groot deel van de activiteiten van National Grid valt onder economische regulering. Toezichthouders bepalen onder meer welke inkomsten netbeheerders mogen behalen en welke investeringen in de tarieven kunnen worden verwerkt. Dit zorgt voor een ander bedrijfsmodel dan bij energieproducenten die sterker afhankelijk zijn van marktprijzen voor elektriciteit of gas.

Investeringen in energie-infrastructuur

De energietransitie vraagt om uitbreiding en modernisering van elektriciteitsnetwerken. Meer hernieuwbare energie, elektrificatie van transport en verwarming en een groeiende vraag naar elektriciteit kunnen extra capaciteit op het netwerk vereisen. Voor National Grid betekent dit dat investeringen in transmissie en distributie een belangrijk onderdeel vormen van de langetermijnstrategie.

Hoe verdient National Grid geld?

National Grid genereert een belangrijk deel van zijn inkomsten uit gereguleerde netwerkactiviteiten. De tarieven en toegestane rendementen worden daarbij vastgesteld binnen reguleringskaders. Daarnaast komen inkomsten uit commerciële energie-infrastructuuractiviteiten en andere diensten. De voorspelbaarheid van gereguleerde inkomsten is een belangrijk kenmerk van het bedrijfsmodel.

Groeipotentieel van National Grid

De groei van elektriciteitsvraag en de overgang naar een energievoorziening met meer hernieuwbare bronnen kunnen de behoefte aan nieuwe netwerkinfrastructuur vergroten. Elektrificatie van auto's, industrie en gebouwen kan daarnaast zorgen voor extra belasting van bestaande netwerken. National Grid kan hiervan profiteren wanneer het deze groeiende infrastructuurbehoefte kan vertalen naar gereguleerde investeringen en rendementen.

Dividend van National Grid

National Grid heeft een lange geschiedenis van dividenduitkeringen en positioneert het dividend als een belangrijk onderdeel van het rendement voor aandeelhouders. De onderneming gebruikt daarnaast een scrip dividendregeling waarbij aandeelhouders onder voorwaarden kunnen kiezen voor nieuwe aandelen in plaats van een contante uitkering. Voor de beoordeling van het dividend zijn kasstromen, kapitaalbehoefte, schuld en regelgeving belangrijke factoren.

Concurrenten van National Grid

National Grid heeft niet één directe concurrent voor al zijn activiteiten. In gereguleerde netwerken concurreert het bedrijf vooral indirect via aanbestedingen, concessies en investeringsmogelijkheden. Afhankelijk van de markt zijn andere grote Europese en Amerikaanse nutsbedrijven zoals SSE, E.ON, Iberdrola, Duke Energy en American Electric Power relevante vergelijkingspunten.

Risico's van het National Grid aandeel

Een belangrijk risico is de grote kapitaalbehoefte van een netwerkbedrijf. Hoge investeringen kunnen leiden tot een aanzienlijke financieringsbehoefte en schuldpositie. Daarnaast kunnen veranderingen in regelgeving, toegestane rendementen, rente en financieringskosten invloed hebben op de winstgevendheid. Ook vertragingen bij grote infrastructuurprojecten en operationele storingen vormen aandachtspunten.

Waardering van National Grid

Bij de waardering van National Grid zijn onder meer de koers-winstverhouding, vrije kasstroom, dividend, schuld en gereguleerde activabasis relevant. Ook de verwachte investeringen in netwerkcapaciteit en het rendement dat daarop kan worden behaald zijn belangrijk. Bij nutsbedrijven is het daarnaast nuttig om de verhouding tussen dividenduitkeringen, kapitaaluitgaven en financiering te bekijken.

Is National Grid een defensief aandeel?

De gereguleerde aard van een groot deel van de activiteiten kan zorgen voor relatief voorspelbare inkomsten. De vraag naar elektriciteitsnetwerken blijft bovendien bestaan ongeacht economische omstandigheden. Toch is National Grid niet zonder risico, omdat het bedrijf kapitaalintensief is en gevoelig blijft voor rente, regelgeving, financieringskosten en de ontwikkeling van de energie-infrastructuur.

National Grid en de energietransitie

De energietransitie verandert de eisen aan elektriciteitsnetwerken. Hernieuwbare energiebronnen zijn vaak geografisch verspreid en kunnen variabel produceren, terwijl de vraag naar elektriciteit kan toenemen door elektrificatie. Dit vergroot de behoefte aan transmissiecapaciteit, distributienetten, verbindingen tussen regio's en flexibele energiesystemen. National Grid is daardoor nauw verbonden met de ontwikkeling van de toekomstige energie-infrastructuur.

Waar let je op bij een analyse van National Grid?

Bij een analyse van het National Grid aandeel zijn de gereguleerde activabasis, investeringsprogramma's, toegestane rendementen en schuldpositie belangrijke aandachtspunten. Daarnaast zijn dividend, vrije kasstroom, rente en ontwikkelingen in de Britse en Amerikaanse energieregulering relevant. Ook de capaciteit van het bedrijf om nieuwe netwerkinvesteringen efficiënt uit te voeren speelt een belangrijke rol.

Veelgestelde vragen