RELX PLC

Bedrijfsbeschrijving van RELX PLC

Met een investering in het aandeel RELX PLC stap je in bij een van de meest succesvolle informatie- en data-analytische bedrijven ter wereld. Dit Brits-Nederlandse concern heeft zich in de afgelopen decennia getransformeerd van een traditionele uitgeverij (bekend als Reed Elsevier) tot een geavanceerde leverancier van data, beslissingsondersteunende hulpmiddelen en analytische software. RELX bedient professionele klanten in vier grote sectoren: de wetenschappelijke, juridische, risico-analyse- en tentoonstellingswereld. Voor beleggers staat het aandeel bekend om zijn uitzonderlijk voorspelbare omzet, hoge winstmarges en een ijzersterke positie binnen de wereldwijde kenniseconomie.

Wat houdt het aandeel RELX PLC in?

Wanneer je kiest voor het aandeel RELX PLC, beleg je in de RELX Group. Het bedrijf heeft beursnoteringen aan de London Stock Exchange (LSE) en Euronext Amsterdam onder de ticker REL, evenals een ADR-notering aan de New York Stock Exchange (NYSE). RELX voorziet wetenschappers, juristen, verzekeraars, banken en overheidsinstellingen van onmisbare informatie, databases en geautomatiseerde analyses. Omdat deze data essentieel is voor de dagelijkse bedrijfsvoering van klanten, heeft het bedrijf een uiterst stabiele marktpositie.

Het verdienmodel: De vier divisies van RELX

Het verdienmodel van RELX is gebaseerd op het verzamelen van gigantische hoeveelheden specialistische data en het verrijken daarvan met kunstmatige intelligentie (AI) en geavanceerde algoritmes. Het overgrote deel van de omzet komt voort uit terugkerende abonnementen (SaaS-model).

De activiteiten zijn onderverdeeld in vier hoofdgebieden. Risk is een van de snelst groeiende takken; het levert oplossingen voor het opsporen van fraude, identiteitsverificatie en risicobeoordeling voor banken en verzekeraars. Scientific, Technical & Medical (bekend van ScienceDirect en Scopus) uitgeeft wetenschappelijke tijdschriften en biedt analytische software voor onderzoekers. Legal (bekend van LexisNexis) levert juridische databases en AI-tools voor advocatenkantoren en overheden. Exhibitions (RX) organiseert tot slot grootschalige internationale vakbeurzen en evenementen.

Groeimogelijkheden en de rol van AI

Een belangrijke aanjager van de toekomstige groei van RELX is het toepassen van generatieve AI en machine learning op hun eigen, afgeschermde gegevensverzamelingen. Doordat RELX beschikt over decennia aan geverifieerde wetenschappelijke artikelen en juridische uitspraken, kan het bedrijf AI-assistenten bouwen (zoals Lexis+ AI) die juristen en wetenschappers enorm veel tijd besparen.

Daarnaast stimuleert de toenemende dreiging van cybercriminaliteit, financiële fraude en strengere regelgeving (compliance) de vraag naar de risico-analysetools van het bedrijf. Omdat de wereldwijde hoeveelheid data blijft groeien, stijgt de behoefte aan betrouwbare, gestructureerde informatie.

Marktpositie en concurrentievoordeel

RELX beschikt over een zeer brede economische slotgracht (moat). De proprietary data waar het bedrijf over beschikt is uniek en niet zomaar na te maken door concurrenten. Bovendien zijn de softwaretools zo diep geïntegreerd in de werkstromen van advocaten, artsen en risicoanalisten dat overstappen naar een andere aanbieder veel tijd en geld kost.

Op de beurs heeft het bedrijf te maken met gespecialiseerde concurrenten, zoals Thomson Reuters en Wolters Kluwer in het juridische en fiscale domein, en Experian op het gebied van krediet- en risicoanalyse. RELX onderscheidt zich door de unieke combinatie van sterke posities in meerdere cruciale takken van de kenniseconomie.

Financieel beleid, kasstromen en dividend

Op financieel vlak geldt RELX als een schoolvoorbeeld van een hoogwaardig kwaliteitsbedrijf. Omdat het bedrijf nauwelijks kapitaal hoeft uit te geven aan fysieke fabrieken of apparatuur (asset-light), zetten ze een groot deel van de omzet om in vrije kasstroom.

RELX hanteert een uiterst aandeelvriendelijk beleid. Het concern keert al tientallen jaren een gestaag stijgend dividend uit en koopt daarnaast jaarlijks voor honderden miljoenen ponden aan eigen aandelen in. Dit zorgt voor een continue ondersteuning van de winst per aandeel.

Welke factoren beïnvloeden de beurskoers?

De koers van het aandeel RELX beweegt over het algemeen rustiger dan die van veel andere technologie-aandelen, dankzij het hoge aandeel terugkerende abonnementsinkomsten. Beleggers letten bij de resultaten voornamelijk op de organische omzetgroei per divisie en de verbetering van de operationele marge.

Daarnaast spelen wisselkoersschommelingen een rol (aangezien een groot deel van de omzet in Amerikaanse dollars wordt gerealiseerd), evenals het succes van de uitrol van nieuwe AI-producten.

Risico's en aandachtspunten voor beleggers

Hoewel het risicoprofiel van RELX betrekkelijk laag is, zijn er wel aandachtspunten. Binnen de wetenschappelijke tak (Elsevier) is er vanuit universiteiten en overheden al jaren maatschappelijke en politieke druk ten gunste van 'Open Access' (het gratis toegankelijk maken van wetenschappelijk onderzoek), wat het traditionele verdienmodel onder druk kan zetten.

Daarnaast wordt de evenemententak (Exhibitions) beïnvloed door de stand van de economie en reismogelijkheden. Tot slot wordt het aandeel door de hoge kwaliteit van het bedrijf op de beurs vaak verhandeld tegen een forse waarderingsmultiplegroep.

Zo voer je een analyse uit op het aandeel RELX

Wil je het aandeel RELX PLC zelf grondig analyseren? Let dan op de organische omzetgroei (exclusief overnames en valuta-effecten) per divisie, met name bij Risk en Legal. Analyseer de stijging van de operationele marge, de conversie van winst naar vrije kasstroom, de continuïteit van de aandeleninkoop en de verhouding tussen de beurskoers en de verwachte winst in vergelijking met sectorgenoten zoals Wolters Kluwer.

Veelgestelde vragen