Wesfarmers Ltd

Bedrijfsbeschrijving van Wesfarmers Ltd

Wesfarmers is een van de bekendste beursgenoteerde bedrijven van Australië, maar het concern is veel meer dan een retailer. De groep combineert onder meer bouwmarkten, discountretail, kantoorartikelen, gezondheidszorg, chemische producten, industriële dienstverlening en grondstoffen. Die brede portefeuille maakt het Wesfarmers aandeel interessant om te bekijken als een combinatie van retail, industrie en langetermijninvesteringen.

Wat doet Wesfarmers?

Wesfarmers Limited is een Australisch conglomeraat met hoofdkantoor in Perth. De groep heeft activiteiten in retail, industrie, gezondheidszorg, chemicaliën, energie en grondstoffen en beheert daarnaast verschillende investeringen.

De belangrijkste bedrijfsonderdelen zijn Bunnings, Kmart Group, Wesfarmers Chemicals, Energy & Fertilisers, Officeworks en Wesfarmers Health. Daarnaast heeft de groep activiteiten in industriële en veiligheidsproducten en digitale retaildiensten.

Bunnings als belangrijke pijler

Bunnings is de Australische en Nieuw-Zeelandse winkelketen voor woningverbetering, tuinieren en bouwmaterialen. De winkels richten zich zowel op consumenten als op professionele klanten.

Het verdienmodel van Bunnings bestaat voornamelijk uit de verkoop van producten voor bouwen, verbouwen, onderhoud en buitenleven. De combinatie van een groot assortiment, fysieke winkels en digitale verkoopkanalen vormt een belangrijk onderdeel van de marktpositie.

Kmart en Target

Via Kmart Group is Wesfarmers actief in algemene retail en kleding. Kmart richt zich op betaalbare producten voor onder meer wonen, kleding, speelgoed en dagelijkse benodigdheden.

De retailactiviteiten zijn sterk afhankelijk van consumentenvraag, prijsstelling, voorraadbeheer en winkelproductiviteit. Schaal en een efficiënte supply chain zijn daarom belangrijke onderdelen van de concurrentiepositie.

Officeworks en gezondheidszorg

Officeworks verkoopt kantoorartikelen, technologieproducten en benodigdheden voor bedrijven, scholen en consumenten. De activiteiten combineren fysieke winkels met online verkoop.

Wesfarmers Health vormt een andere tak van de groep en omvat retail en dienstverlening rond gezondheid, schoonheid en welzijn. Ook de groothandelsdistributie van farmaceutische producten maakt deel uit van de activiteiten.

Chemicaliën, energie en grondstoffen

Wesfarmers Chemicals, Energy & Fertilisers produceert en distribueert onder meer chemicaliën en meststoffen en is actief in gasverwerking en aardgasdistributie. Deze activiteiten hebben een ander economisch profiel dan de retailbedrijven.

Binnen de grondstoffenactiviteiten heeft Wesfarmers daarnaast een belang in een geïntegreerde lithiumketen. Daarbij gaat het om mijnbouw en verwerking van lithiumhoudend materiaal en de ontwikkeling van verdere verwerkingscapaciteit.

Het Wesfarmers aandeel

Het Wesfarmers aandeel wordt verhandeld aan de Australian Securities Exchange onder het symbool WES. Door de verschillende bedrijfsonderdelen vertegenwoordigt het aandeel geen enkele specifieke sector, maar een portefeuille van uiteenlopende activiteiten.

Bij een analyse van Wesfarmers zijn daarom zowel de prestaties van afzonderlijke ondernemingen als de kapitaalallocatie van de holding belangrijk. De waarde van het concern hangt mede af van de winstgevendheid, kasstromen en groeimogelijkheden van de verschillende onderdelen.

Groeimogelijkheden van Wesfarmers

Een belangrijke groeimotor is de uitbreiding van bestaande retailactiviteiten. Nieuwe winkels, grotere marktaandelen, digitale verkoop en een efficiëntere bedrijfsvoering kunnen bijdragen aan verdere groei bij Bunnings, Kmart en Officeworks.

Ook gezondheidszorg, industriële dienstverlening en digitale activiteiten bieden mogelijkheden om de portefeuille verder uit te bouwen. Wesfarmers gebruikt daarnaast regelmatig kapitaal voor investeringen, uitbreiding en het ontwikkelen van nieuwe activiteiten.

De blootstelling aan lithium en andere industriële activiteiten geeft het concern bovendien een ander groeiprofiel dan een puur retailbedrijf. Tegelijkertijd kunnen grondstoffenmarkten aanzienlijk cyclischer zijn dan consumentenretail.

Dividend van Wesfarmers

Wesfarmers keert dividend uit aan aandeelhouders. Voor dividendbeleggers zijn naast het dividendrendement ook de ontwikkeling van de vrije kasstroom, winstgevendheid, investeringsbehoefte en kapitaalallocatie van belang.

De actuele dividendgegevens en historische uitkeringen kunnen op de aandelenpagina worden bekeken. Een dividend op zichzelf zegt daarbij niet alles over het totale rendement of de waardering van het aandeel.

Risico's van het Wesfarmers aandeel

De grote diversificatie vermindert de afhankelijkheid van één markt, maar maakt het bedrijf ook complexer om te analyseren. Retailactiviteiten zijn gevoelig voor consumentenbestedingen, concurrentie, loonkosten, huur, voorraadbeheer en veranderingen in koopgedrag.

De industriële en grondstoffenactiviteiten brengen andere risico's met zich mee, zoals schommelingen in grondstofprijzen, energieprijzen, productiekosten en vraag naar industriële producten. Bij lithium kunnen marktprijzen en de ontwikkeling van nieuwe productiecapaciteit een belangrijke rol spelen.

Daarnaast zijn regelgeving, wisselkoersen, toeleveringsketens en de uitvoering van investeringsprojecten relevante factoren. De brede portefeuille betekent dat verschillende risico's tegelijkertijd op de resultaten kunnen inwerken.

Concurrenten van Wesfarmers

Omdat Wesfarmers verschillende sectoren combineert, heeft het concern geen enkele directe concurrent die het volledige bedrijfsmodel weerspiegelt. Bunnings concurreert bijvoorbeeld met andere bouw- en woonwinkels, terwijl Kmart actief is in algemene retail en Officeworks in kantoor- en technologieproducten.

Voor de analyse van Wesfarmers is het daarom nuttiger om per bedrijfsonderdeel naar relevante concurrenten en marktposities te kijken. De schaal, bekende retailmerken en diversificatie vormen belangrijke onderdelen van de positie van de groep.

Waardering van het Wesfarmers aandeel

Bij de waardering van het Wesfarmers aandeel kunnen onder meer de koers-winstverhouding, vrije kasstroom, operationele marges, dividend en schulden worden bekeken. Voor retailactiviteiten zijn omzet per winkel, marges en voorraadbeheer belangrijke aanvullende indicatoren.

Door de verschillende activiteiten kan ook een som-der-delenbenadering relevant zijn. Hierbij worden de afzonderlijke bedrijfsonderdelen gewaardeerd en vervolgens gecombineerd, rekening houdend met schulden, investeringen en andere belangen van de holding.

Is het Wesfarmers aandeel interessant?

Het Wesfarmers aandeel combineert sterke retailactiviteiten met industriële, gezondheidszorg- en grondstoffenactiviteiten. Bunnings en Kmart geven het concern een belangrijke positie in de Australische consumentenmarkt, terwijl de andere activiteiten voor verdere diversificatie zorgen.

De belangrijkste aandachtspunten zijn de waardering, consumentenbestedingen, marges, kapitaalallocatie en de ontwikkeling van de verschillende bedrijfsonderdelen. Voor een goede analyse is het daarom belangrijk om niet alleen naar het totale concern te kijken, maar ook naar de onderliggende bedrijven.

Veelgestelde vragen