Apollo Global Management LLC Class A

Bedrijfsbeschrijving van Apollo Global Management LLC Class A

Private equity, kredietverlening en pensioenoplossingen komen samen in het bedrijfsmodel van Apollo Global Management. De Amerikaanse financiële onderneming beheert kapitaal voor institutionele en particuliere klanten en investeert dat via verschillende strategieën in bedrijven, krediet en andere activa. Daarnaast biedt Apollo oplossingen voor pensioeninkomen via zijn retirement services-activiteiten. Het aandeel geeft daarmee blootstelling aan een brede alternatieve vermogensbeheerder met een sterke positie in private markten.

Wat doet Apollo Global Management?

Apollo Global Management is een wereldwijde vermogensbeheerder die zich vooral richt op alternatieve beleggingen en pensioenoplossingen. Het bedrijf beheert kapitaal voor onder meer pensioenfondsen, verzekeraars, staatsfondsen, instellingen en andere beleggers. De activiteiten zijn verdeeld over Asset Management, Retirement Services en Principal Investing.

Het Apollo Global Management aandeel

Het Apollo Global Management aandeel, met ticker APO, is genoteerd aan de New York Stock Exchange. Het gaat om Class A-aandelen van Apollo Global Management Inc. De onderneming ontstond in 1990 en heeft zich ontwikkeld van een private-equitybedrijf tot een veel bredere speler in alternatieve vermogensbeheer en kapitaaloplossingen.

Asset management

Asset Management vormt een belangrijk onderdeel van Apollo. Het bedrijf beheert fondsen en andere beleggingsvehikels namens klanten en ontvangt daarvoor onder meer beheervergoedingen. De strategieën omvatten vooral krediet en aandeleninvesteringen, met mogelijkheden om verschillende posities binnen de kapitaalstructuur van ondernemingen te financieren.

Krediet als belangrijke activiteit

Krediet is een belangrijk onderdeel van Apollo's platform. De onderneming is actief in directe kredietverlening, asset-backed finance, opportunistisch krediet en multi-credit strategieën. Daarbij kan Apollo financiering verstrekken aan ondernemingen, investeren in leningen en andere kredietinstrumenten en kapitaaloplossingen structureren.

Private equity

Private equity blijft een herkenbaar onderdeel van Apollo's activiteiten. Het bedrijf investeert onder meer via buyouts, corporate carve-outs en transacties waarbij ondernemingen hun schuldenpositie willen aanpassen. Apollo werkt daarbij samen met managementteams om bedrijven operationeel en financieel verder te ontwikkelen.

Hybrid Value

Naast traditionele aandelen- en kredietinvesteringen heeft Apollo een Hybrid Value-strategie. Hierbij worden eigenschappen van krediet en private equity gecombineerd. Het kan bijvoorbeeld gaan om financiering voor groei, overnames, liquiditeitsbehoeften of het versterken van een balans. Deze flexibele aanpak maakt het mogelijk om verschillende vormen van kapitaal aan te bieden.

Vastgoed en infrastructuur

Apollo is ook actief in vastgoed en infrastructuur. De activiteiten omvatten onder meer vastgoedfondsen en investeringen in infrastructuur rond digitale netwerken, energie, transport en andere fysieke voorzieningen. Hierdoor is het bedrijfsmodel niet volledig afhankelijk van traditionele private equity of krediet.

Retirement Services

Een onderscheidend onderdeel van Apollo is Retirement Services. Via deze activiteiten biedt de groep oplossingen rond pensioeninkomen en beheert zij langlopende verplichtingen en beleggingen. Deze activiteiten zorgen voor een andere kapitaalbasis dan traditionele private-equityfondsen en kunnen een bron van langdurig beheerd vermogen vormen.

De rol van Athene

Athene vormt een belangrijk onderdeel van Apollo's retirement services-platform. Het bedrijf richt zich op verzekeringsproducten en oplossingen voor pensioeninkomen. Hierdoor is Apollo niet alleen afhankelijk van vergoedingen uit vermogensbeheer, maar heeft het ook activiteiten waarbij langlopende verzekeringsverplichtingen en beleggingsportefeuilles centraal staan.

Hoe verdient Apollo geld?

Apollo genereert inkomsten uit verschillende bronnen. Binnen asset management zijn beheervergoedingen en aanverwante inkomsten belangrijk. Daarnaast kan de onderneming inkomsten behalen uit performancegerelateerde vergoedingen, kapitaaloplossingen en investeringen. De retirement services-activiteiten hebben een ander verdienmodel, waarbij onder meer het verschil tussen inkomsten uit beleggingen en verplichtingen een rol speelt.

Fee Related Earnings

Fee Related Earnings, vaak afgekort tot FRE, is een belangrijke maatstaf voor de onderliggende winstgevendheid van Apollo's assetmanagementactiviteiten. Deze maatstaf richt zich op terugkerende inkomsten uit vermogensbeheer en aanverwante activiteiten, na bepaalde bedrijfskosten. Voor beleggers kan FRE helpen om de ontwikkeling van de structurele inkomsten uit het beheer van vermogen te beoordelen.

Groei van beheerd vermogen

Voor een alternatieve vermogensbeheerder is groei van assets under management, oftewel AUM, een belangrijke groeifactor. Meer beheerd vermogen kan leiden tot hogere terugkerende beheervergoedingen. Groei kan ontstaan door nieuwe fondsen, nieuwe klanten, hogere kapitaalinleg, uitbreiding van bestaande strategieën en het aantrekken van permanent kapitaal.

Permanent kapitaal

Permanent of langdurig beschikbaar kapitaal is belangrijk voor het bedrijfsmodel van Apollo. In tegenstelling tot traditionele fondsen met een beperkte looptijd kunnen bepaalde vormen van permanent kapitaal voor langere perioden worden beheerd. Dit kan de voorspelbaarheid van inkomsten verbeteren en zorgt ervoor dat Apollo kapitaal kan inzetten over verschillende marktcycli.

Kapitaaloplossingen

Apollo biedt bedrijven en andere partijen verschillende vormen van kapitaal. Dat kan variëren van directe leningen tot gestructureerde financiering, aandelenkapitaal en oplossingen voor complexe kapitaalstructuren. Deze activiteiten verbinden Apollo's vermogensbeheer met de financieringsbehoeften van ondernemingen.

Groeimogelijkheden van Apollo

Structurele groeimogelijkheden liggen onder meer in de toenemende vraag naar private kredietverlening, alternatieve beleggingen en pensioenoplossingen. Banken zijn door regelgeving niet altijd in staat om alle financieringsbehoeften van bedrijven te bedienen. Dat kan ruimte creëren voor grote private kredietverstrekkers zoals Apollo.

Gevoeligheid voor de kapitaalmarkt

Hoewel een groot deel van Apollo's activiteiten gebaseerd is op langlopende private markten, blijft de onderneming verbonden met de financiële markten. Rente, kredietspreads, waarderingen en economische groei kunnen invloed hebben op investeringsmogelijkheden, exits en de waarde van beheerde activa. Een sterkere kapitaalmarkt kan transacties ondersteunen, terwijl stressperioden zowel risico's als nieuwe investeringskansen kunnen creëren.

Concurrentie

Apollo concurreert met andere grote alternatieve vermogensbeheerders zoals Blackstone, KKR, Ares Management en Carlyle. De concurrentie draait onder meer om het aantrekken van kapitaal, rendement voor klanten, toegang tot transacties, kredietexpertise en distributiekanalen. Schaal en een breed netwerk kunnen daarbij belangrijk zijn.

Dividend van Apollo Global Management

Apollo keert dividend uit aan aandeelhouders. Bij de beoordeling van het dividend is het belangrijk om niet alleen naar de uitkering te kijken, maar ook naar de ontwikkeling van terugkerende inkomsten, vrije kasstromen, winst uit investeringen en de kapitaalbehoefte van de onderneming.

Risico's van het Apollo aandeel

Het Apollo aandeel is onder meer gevoelig voor economische cycli, kredietmarkten, waarderingen van private activa en de beschikbaarheid van kapitaal. Ook tegenvallende investeringsresultaten, lagere performancevergoedingen, regelgeving, financieringsrisico's en problemen binnen verzekeringsactiviteiten kunnen invloed hebben op de resultaten.

Waardering van Apollo Global Management

Bij de waardering van Apollo is een traditionele koers-winstverhouding slechts één onderdeel van de analyse. Beleggers kunnen ook kijken naar Fee Related Earnings, groei van AUM, terugkerende inkomsten, distributies, vrije kasstromen en de waarde van investeringsactiviteiten. Voor de retirement services-activiteiten zijn bovendien de kwaliteit van de beleggingsportefeuille en de ontwikkeling van verzekeringsverplichtingen belangrijk.

Waar let je op bij een analyse van Apollo?

Een analyse van Apollo kan beginnen met de ontwikkeling van het beheerd vermogen en de terugkerende fee-inkomsten. Daarna zijn de groei van krediet- en equitystrategieën, de instroom van permanent kapitaal, investeringsresultaten en de ontwikkeling van Retirement Services relevant. Ook de balans, financieringsstructuur en blootstelling aan economische cycli verdienen aandacht.

Veelgestelde vragen